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今天算力板块盘中反复震荡，不少高位标的出现资金兑现，很多朋友心里都犯嘀咕：现在算力这条主线，到底还有没有能持续走下去的细分方向？

算力赛道里，GPU、服务器这些大家伙，大家已经炒了一轮又一轮，估值被充分挖掘，稍有风吹草动资金就容易跑路。但很多人忽略了一个关键点：算力硬件可以反复更新迭代，可维持算力机柜稳定运转的耗材，才是长期持续复购、源源不断产生订单的环节。

液冷，就是当下算力绿色转型里绕不开的刚需赛道。最近七部门联合出台重磅文件，直接把液冷散热摆在算力绿色升级的第一位，这不是短期的题材炒作，是自上而下推动算力基础设施升级的长期政策导向。

很多人最先想到的液冷标的是集泰股份，靠着硅油冷却液走出4连板，成为前期液冷板块的标杆。但这里有一个容易被大家忽视的信息：英伟达新一代Rubin服务器，不再用硅油冷却液，采用的是水-丙二醇基冷却液。

简单说，市场的需求风向，正在悄悄切换。如果后续国内AI算力中心跟着英伟达的技术路线走，丙二醇基冷却液，就会成为下一代液冷算力机房的标配耗材。顺着这条线索深挖，A股里就有一家做丙二醇冷却液的标的，也就是统一石化，下面咱们一层一层拆解清楚。

一、✅七部门政策落地，算力绿色化大潮来袭，液冷不再是选择题

网信办等七部门联合印发《促进数字化绿色化协同转型发展实施方案（2026-2030年）》，文件核心目标，就是解决现在高密度智算中心能耗过高的痛点。

随着大模型不断迭代，单机柜算力密度越来越高，传统风冷已经扛不住超高热量。一台高密度AI机柜，功率轻松突破百千瓦，风扇散热不仅噪音巨大，散热效率还跟不上，能耗损耗居高不下。想要继续扩建智算中心，就必须解决散热难题。

这份方案里，点名了一整套算力硬件升级方案：液冷散热、余热回收、800V高压直流供电、低功耗芯片。而液冷散热放在所有技术的最前面，足以看出政策层面的定位。

我们可以打个比方，GPU相当于算力机房的发动机，液冷系统就是发动机的冷却循环系统。发动机性能越强，冷却系统的重要性就越高。没有可靠的冷却方案，再强的算力硬件都没办法稳定长时间运行。

政策出台的底层逻辑，不是凭空提出扶持方向，而是现实能耗压力倒逼出来的。全国新建大型智算中心持续上马，电力资源紧张，PUE（能源使用效率）指标管控越来越严格。风冷机房很难把PUE降到很低的水平，而液冷方案天然具备低能耗优势，还可以配套余热回收，把服务器产生的热量回收再利用，完美契合数字化绿色化转型的硬性要求。

政策只是助推剂，真正引爆冷却液需求的，是海外龙头英伟达新一代服务器平台的技术变革。

二、✅英伟达Rubin平台开启全液冷时代，冷却液从可选配件变成刚需耗材

2026年6月，英伟达正式发布Rubin AI计算平台，配套45℃全面液冷技术。这个技术最大的变化，就是彻底抛弃风扇，实现100%全液冷覆盖，不再依赖风冷辅助散热。

中信证券研报里面的数据很直观：老款GB200对应的单机柜液冷组件价值是4.15万美元，Rubin NVL144机架，单机柜液冷组件价值提升到5.57万美元，对比GB300还能再增加17%。硬件整套价值提升的背后，冷却液作为持续消耗品，市场空间会同步放大。

很多人会混淆两种冷却液的差异，这里讲大白话区分开。

集泰股份主打硅油冷却液，这类产品有它的适用场景，也是前期市场炒作的主线。但英伟达Rubin平台选用的，是水-丙二醇基冷却液。两者技术路线不一样，应用场景也有区别。

硅油冷却液，绝缘性能好，多用于浸没式液冷，但是成本偏高，粘度大，散热效率有天花板；水-丙二醇基冷却液，导热性能更强，粘度更低，散热效率更高，适配新一代高密度机柜，运行温度可以做到45℃，更契合新一代AI服务器长时间高负载运行的需求。

英伟达作为全球AI算力硬件的龙头，它选定的技术路线，有很强的示范效应。国内各大算力央企、数据中心厂商在新建大型智算集群的时候，很大概率会参考这套成熟方案。一旦国内大规模跟进，丙二醇基冷却液的订单会迎来爆发。

再看行业空间的预测数据，中信证券测算，2027年全球AIDC服务器液冷市场规模有望达到218亿美元，到2030年增长至505亿美元，2027到2030年的复合增速高达32%。连续多年保持30%以上的增速，在现在的科技赛道里，属于成长属性非常突出的细分赛道。

液冷整套设备里面，冷却液本身，虽然在一次性硬件采购里面占比不算最高，但它是耗材。服务器硬件一次性采购，能用好几年，冷却液不一样，每隔一段时间就要更换、补充，复购属性很强。硬件卖一次，冷却液可以持续卖很多轮，这就是这个细分赛道最核心的魅力。

三、✅标的基本面拆解：统一石化，丙二醇冷却液国内头部厂商

统一石化，主营业务是润滑油脂的研发、生产和销售，很多老司机应该听过统一润滑油这个品牌。在全球233个主流润滑油品牌排名中位列第24位，亚太区排名第14，在独立润滑油企业里面排第一名。

很多人只知道统一石化做车用润滑油，不清楚它早就布局数据中心液冷冷却液赛道，推出了“统一智冷”产品线。

1、核心产品：丙二醇（PG）全有机冷却液、数据中心专用PG25长效冷却液。产品专门面向数据中心液冷、储能温控、新能源车冷板式液冷三大场景。这款产品还拿下2025年数据中心液冷科技创新“金鳞奖”，这个奖项是行业内认可度比较高的液冷相关奖项，代表产品性能获得行业认可。

2、企业定位：冷却液领域国家队供应商。统一石化浸没式冷却整套解决方案，已经落地算力项目。旗下IMF SYN 4005电桩浸没式热管理液，已经完成头部客户验证，实现规模化生产供货；EG25数据中心液冷产品，成功进入国内头部算力企业供应链，和许继电气达成合作，批量供货。

3、市场份额：统一智冷液冷冷却液，已经拿到国内液冷服务器领域，超过50%算力基建央企客户的订单。注意这里，是算力基础设施央企客户，这类客户订单量大、回款稳定，项目持续性强，不是零散小客户。

简单理解，算力央企是国内智算中心建设的主力军，他们采购液冷耗材，订单体量巨大，而且后续机房运维，需要持续采购冷却液。能拿下一半这类客户的认可，足以证明产品的稳定性和供货能力。

除了数据中心，它的液冷产品还覆盖储能、新能源汽车冷板液冷场景。相当于一个产品，打通了AI算力、储能、新能源车三个高景气赛道，业务结构不单一，不会完全绑定单一行业的周期波动。

四、✅资金面观察：股价18元，底部区间，主力资金持续吸纳近6亿

看完行业政策、产品基本面，我们再看看资金层面的动向。

当前标的股价18元，整体位置处于相对底部区域，前期没有经过大幅度连续拉升，不像很多高位算力股已经几倍涨幅，积累大量获利盘，稍微回调就容易出现资金踩踏。

统计近60个交易日资金数据，其中39个交易日主力资金呈现净流入状态，累计净流入金额接近6亿元。

这里要客观说清楚，不是说资金买入，股价就一定会马上大涨。主力资金底部持续吸筹，传递出来的信号是资金在这个价格区间，认可公司长期基本面，愿意持续布局。底部放量吸筹，往往代表资金看好赛道后续的产业落地，提前埋伏，等待行业订单兑现。

对比前期液冷热门标的集泰股份，集泰走出来行情，依托的是硅油冷却液的预期。但技术路线的变化，带来新的市场机会。如果后续国内大量新建智算中心采用水-丙二醇液冷方案，统一石化这条技术路线，就会迎来订单兑现的窗口期，这也是市场资金愿意埋伏的底层逻辑。

当然我们也要客观看待两者差异，集泰股份和统一石化，属于液冷冷却液里面两条不同技术路线的企业，没有绝对的好坏，只是适配的应用场景不同，市场炒作逻辑不一样，大家不要简单直接对标，不能觉得别人涨它就一定复刻连板行情。

五、✅液冷赛道要理性看待，机遇之外，同样存在几个不能忽略的现实风险

讲完利好逻辑，咱们不能只看美好的一面，投资一定要把潜在风险看明白，这才是理性看待赛道的方式。

第一，技术路线竞争风险。目前液冷市场里面，浸没式、冷板式并行，冷却液也分为硅油、丙二醇、乙二醇等多种路线。虽然英伟达Rubin选用丙二醇基冷却液，有很强示范效应，但国内算力中心不会全部统一成同一种方案，多种技术路线会长期共存。如果后续国内客户采购倾向没有转向丙二醇产品，相关订单增长速度会不及预期。

第二，行业竞争加剧风险。液冷赛道景气度提升之后，越来越多化工企业、新材料企业开始入局冷却液赛道。未来市场参与者变多，会带来产品价格竞争，压缩企业产品毛利率，就算营收增长，利润增长可能达不到预期。

第三，算力建设节奏的不确定性。液冷产品订单，依赖国内智算中心新建、扩容的进度。如果算力投资节奏放缓，机房建设推迟，冷却液采购需求就会延后，业绩兑现周期拉长。

第四，原材料价格波动风险。丙二醇这类化工原料价格会跟随大宗商品周期波动，原材料涨价，会直接影响企业生产成本，挤压盈利空间。

第五，股价波动风险。就算产业逻辑没问题，A股市场板块轮动速度很快，算力板块本身波动极大。就算基本面不变，大盘调整、板块资金短期流出，个股也会出现大幅回调。

这些风险不是吓唬大家，是行业客观存在的现实。产业逻辑是一回事，股价短期走势，受到资金情绪、大盘环境、市场风格多重因素影响，千万不要单纯靠着产业利好，就盲目进场。

六、✅普通投资者，看待液冷细分赛道，该建立什么样的思考框架？

很多散户看题材，习惯只看概念、看涨停，哪里涨停就追哪里，往往很容易追在高位。我们看液冷这个赛道，要换一个思路，从产业落地顺序来思考。

AI算力产业链，最先爆发的是GPU芯片，然后是服务器整机，之后是配套的散热硬件机柜，最后，才是冷却液这类持续消耗耗材。

GPU是一次性大额采购，算力中心建好之后，几年之内不会频繁更换。冷却液不一样，机房只要持续开机运行，就要定期更换补充，属于长周期持续需求。这就是耗材赛道最大的优势，业绩持续性更强。

政策、海外龙头技术路线、客户订单，三个要素叠加，让丙二醇冷却液这个细分方向，进入资金视野。但有一点一定要记住：产业逻辑兑现需要时间，不是政策一出、英伟达新品发布，订单马上就爆发。从技术验证、项目招标，到批量供货、财报体现营收，中间有很长一段时间。

对于普通投资者，不用急着一把重仓押注单一标的。可以持续跟踪几个关键验证信号：国内头部算力央企新建机房的招标信息，丙二醇冷却液中标项目数量；上市公司定期财报里面液冷业务营收、毛利率变化；行业里面液冷项目落地数量。这些真实业务数据，才是验证逻辑是否成立的标尺，而不是只看新闻、研报。

同时，大家也要区分题材炒作和业绩成长。短期股价上涨，很多时候是资金预期推动，预期兑现之后，反而容易出现利好落地资金离场。只有订单持续落地、业务营收实实在在增长，才是长期支撑股价的根基。

回到开头的问题，液冷赛道还有机会，但选股的重心，要从已经充分炒作的高位标的，转向还处在底部、产品契合下一代技术路线、已经进入头部大客户供应链的细分龙头。

统一石化这家企业，优势在于产品路线匹配海外龙头新平台，提前切入算力央企供应链，在丙二醇冷却液赛道具备先发优势，资金也在底部持续布局。但它同样要面对行业竞争、技术路线博弈等不确定性，它能不能走出超预期行情，最终还是要看后续项目落地和业绩兑现情况。

算力这条主线不会短期结束，但板块内部会不断轮动。硬件炒作告一段落之后，耗材方向，大概率会成为资金持续挖掘的细分。冷却液作为液冷系统里面不可缺少的消耗品，随着国内高密度智算中心大规模建设，长期成长空间值得持续跟踪。

大家可以想一想，现在算力板块高位股反复震荡，资金会不会逐步向这种底部、有真实客户订单的液冷耗材龙头转移？你觉得丙二醇冷却液这条技术路线，未来会不会成为国内智算中心的主流选择？欢迎在评论区聊聊你的看法。

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